2024 MWC世界移动通信大会

例如，界移2月11日因车祸遇难的全球马拉松成绩第一的基普图姆，年龄才24岁。

动通关于韧性的局限性方面的另一个案例是亚洲象。另外一个有趣的现象是2021年日本、界移韩国，也包括中国香港、新加坡等东亚国家和地区的预期寿命都在83岁以上，超过全球平均水平10岁以上。

从发达国家的案例看，动通应对房地产周期下行或突发危机（包括突发疫情），所采取的政策无一例外都是财政支出的大幅增加和大幅降息。1991年日本房地产泡沫破灭后，界移经历了5年时间才把基准贴现率从6%降至0.5%。本文提出的观点是，动通要承认周期的存在，不要去回避或者臆想能超越周期。

这就导致企业之间的竞争日趋激烈，界移加快了企业的优胜劣汰步伐，导致企业生命周期变短。原因可能在于，动通我国的土地供给是管控的，这使得房地产周期的上行阶段被拉得更长。

当前中国核心城市地产租金收益率基本低于2%，界移远低于全球平均4.2%的水平。

从需求侧入手提高中国经济的韧性时至今日，动通有效需求不足问题要引起足够重视。目前看最有解释力的是春节因素，界移去年的春节是1月份，界移导致当月的M1增速回落，因为当月正是春节，上年2月份企业把活期存款用来发放给职工的薪金和奖金，企业活期存款变为个人的活期存款，导致M1增速下行，形成低基数。

因为M1主要是企业活期存款，动通企业活期存款增加，动通则意味着市场上的活钱增多，企业的预期改善，更多的钱愿意拿出来投资，经济活力增强，实体经济中流动性边际改善。其中，界移住户存款增加7926亿元，非金融企业存款增加1.29万亿元，财政性存款增加4558亿元，非银行业金融机构存款减少5163亿元。

摘要：动通所以要判断M1上涨的持续性，动通要把今年1月和2月的数据加起来，才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。界移这些问题应该有一个清晰的答案。

(责任编辑：林雄威)